欧元/美元的上升势头仍在持续，持续跟踪对美元日益加大的卖压，后者继续面临与贸易、联储独立性和政府停摆相关的问题。
周一，欧元/美元在交易周的非常乐观开局中连续第三天上涨，突破了1.1900的关口，同时刷新了年度新高。
反弹在很大程度上反映了美元（USD）的重新回撤，因为投资者继续消化上周特朗普总统在世界经济论坛（WEF）上的讲话，同时地缘政治担忧、贸易问题和政府停摆的紧张情绪仍在持续。
在特朗普总统上周对与格林兰问题相关的新关税威胁的语气有所缓和之后，美国和欧盟之间的贸易气氛明显好转。这一立场的变化获得了市场的积极反响，提升了风险偏好，并给欧元（EUR）及其他风险敏感货币提供了有益的支撑。
与此同时，美国美元指数（DXY）仍在下滑，首次跌回97.00以下，这是自九月中旬以来的第一次。事实上，美元的走低正值美国国债收益率在多日之间创出低点，且美国股市迄今表现混合。
美联储降息，但保持谨慎
美联储（Fed）在12月的会议中兑现了市场完全预期的降息，但真正的信号来自于语气，而不是移动本身。从主席鲍威尔（Jerome Powell）的分歧决策和经过慎重调整的语言中，可以看出进一步宽松远非自动。
鲍威尔重申，通胀仍“有些偏高”，并强调需要更清晰的证据表明劳动力市场正在有序降温。更新的预测几乎没有变化，仍指向2026年仅有一次额外的25个基点的降息，同时稳步增长和仅有温和上升的失业率。
在新闻发布会上，鲍威尔排除了加息作为基本情况，但同样不愿暗示另一次降息即将到来。他还指出，特朗普时期引入的关税是导致通胀固执不下的因素之一。
会议纪要后来强调，联邦公开市场委员会（FOMC）内部的辩论仍然非常微妙。意见分歧依然明显，进一步宽松的信心正在减弱，除非通胀更有说服力地降温，否则暂停政策越来越看起来是默认选项。
欧洲央行并不急于行动
欧洲央行（ECB）在12月18日的会议上维持利率不变，采取了更加冷静与耐心的语气，推迟了短期内降息的预期。对增长和通胀前景的适度上调进一步强化了这一信息。
最近的数据让情绪稳稳回升，欧元区的增长略有意外上涨，出口商对美国关税的应对好于预期，国内需求抵消了制造业一些疲弱的表现。
通胀整体上与欧洲央行的框架保持一致，徘徊在2%的目标附近，主要受到服务价格的推动。虽然预测仍预计2026–27年通胀会降至目标以下，但随之又将回升至2%，政策制定者依然警惕，认为固执的服务性通胀和缓慢降温的工资增长可能会让前景复杂化。
根据上周发布的欧洲央行会议记录，政策制定者表示他们并不急于调整利率。通胀接近目标让他们可以保持耐心，尽管潜在风险意味着他们必须时刻准备在必要时再次采取行动。
此外，管理委员会（GC）成员表示他们可以等待，但也小心强调耐心不应被误解为犹豫。政策目前处于“良好状态”，但并非自动驾驶。市场似乎也抓住了这一信号，今年仅计入超过4个基点的宽松预期。
头寸：仍然乐观，但热情减退
投机性头寸仍然偏向欧元，尽管看涨的信心开始减弱。
根据截至1月20日的商品期货交易委员会（CFTC）数据，非商业净多头头寸降至约111.7K手，创七周新低。机构投资者也减少了空头头寸，现约为155.6K手。
与此同时，未平仓合约下降至近881K手，连续三周上涨后回落，暗示市场参与度可能在减少，投资者的信心也在减弱。
可能改变语气的因素
短期内：FOMC的会议应该让投资者把焦点放在美元上，而德国的快报通胀数据和欧元区的GDP初步预期则成为这一周国内日历上重要的事件。
风险：美联储可能更加鹰派的转变可能会迅速将平衡倾向卖方，重新激发美元的吸引力。若清晰突破200日简单移动平均线（SMA）以下，也将增加中期深度调整的风险。
技术角度
欧元/美元加速上涨，突破1.1900的障碍，创下新的年度高点，交易接近2025年顶点1.1918（9月17日）。一旦突破这个关口，现货可能会重新聚焦关键的1.2000里程碑。
另一方面，2026年的底部1.1576（1月19日）存在直接的竞争，该水平仍受到关键200日SMA的支撑。如果该货币对突破此水平，可能会挑战11月的底部1.1468（11月5日），然后是8月的底部1.1391（8月1日）。
此外，动能指标继续支持短期额外的上行：相对强弱指数（RSI）接近70的超买区域，而平均方向指数（ADX）接近24也表明相当稳定的趋势。
总结
目前，欧元/美元的走势更受美国发展情况的驱动，而非欧元区的任何动态。
在美联储提供更清晰的宽松意图，或者欧元区实现更有说服力的周期性反弹之前，进一步的涨幅可能会是稳定和逐步上升，而不是决定性突破的开始。
